El ahorro busca alternativas a los depósitos

Ante lo que parecía una imposible remuneración por sus ahorros, los ciudadanos han buscado alternativas. Ya lo hicieron a principios de año con una demanda inusual de Letras del Tesoro, cuyo interés aprovechaba el alza de tipos del BCE (Banco Central Europeo), incluso acercándose a las sedes del Banco de España para comprarlas 'in situ'.

El de las Letras fue solo uno de los ejemplos de cómo los inversores están ávidos de rentabilidad. Aunque, antes de dar cualquier paso en falso, es necesario pararse a pensar. Así lo explica Paula Satrústegui, socia de Asesoramiento Patrimonial en Abante Asesores:«Debemos reflexionar para qué queremos el dinero, porque éste no es un fin en sí mismo, sino un medio». Aconseja analizar la rentabilidad, los plazos, el riesgo y también la fiscalidad que tiene cada decisión.

Se trata del primer activo que la propia banca ofrece como alternativa a sus depósitos. Cuando algún cliente busca rentabilidad, la sucursal le pone encima de la mesa un abanico de fondos. Y ésa es su principal ventaja. La posibilidad de realizar desde una inversión extremadamente cautelosa hasta la más arriesgada posible. Paula Satrústegui, de Abante Asesores, recuerda que los fondos «se encuentran fuera del balance de las entidades, tienen un elevado grado de diversificación, cuentan con una gestión profesionalizada y se pueden traspasar a otros fondos». Su rentabilidad evoluciona en función del riesgo. Para un ahorrador poco aventurado, los conservadores serían la mejor opción. Acumulan un retorno medio este año del 4,6% hasta agosto, según Inverco. Aunque con muchas diferencias entre las categorías.

La demanda por las Letras no ha decaído a lo largo de este año. Los ahorradores han encontrado en este producto de la deuda pública un filón con el que han obtenido rentabilidades superiores al 3% incluso cuando los depósitos apenas ofrecían un 1%. En la última subasta, realizada a principios de septiembre, el Tesoro colocó Letras a un año con un interés del 3,67%. Este atractivo para el ahorro conservador se consigue, además, a partir de un importe mínimo de 1.000 euros, sin los requisitos de vinculación que exige la banca a cambio de una mayor remuneración de los depósitos y con un coste muy reducido. El riesgo que se asume es la propia fiabilidad del Estado, que es el emisor. Solo en episodios de recesión, como el de hace una década, el temor se generalizó entre quienes habían adquirido deuda de España, exigiendo más intereses al Tesoro.Pagarés

Se trata valores emitidos por las empresas para obtener financiación alternativa a la deuda bancaria. Para ello, ofrecen al inversor un rendimiento implícito y un vencimiento que debe ser a corto plazo. Aunque los pagarés del MARF(Mercado Alternativo de Renta Fija) van dirigidos a profesionales, en el AIAF(otro mercado de renta fija)se encuentran los que pueden ser destinado a minoristas. Ese es el caso, por ejemplo, del último programa de pagarés lanzado en junio por Vocento (grupo que edita este diario)con una inversión inicial mínima de 100.000 euros a un plazo desde 3 meses a 1 año. La rentabilidad media de este mercado se sitúa en el euríbor más un punto porcentual. En los pagarés, el riesgo de crédito está vinculado a la situación que tenga la compañía que los emita. Los expertos aconsejan analizar la situación financiera de la sociedad, con ratios como el volumen de deuda/Ebitda, la liquidez; el fondo de maniobra; o contar con el asesoramiento de un profesional.

Son productos comercializados por las aseguradoras. Están totalmente garantizados y ofrecen una rentabilidad al finalizar el período en función de la inversión inicial. Además, permiten hacer aportaciones periódicas e incluyen cobertura por fallecimiento. Marta León, directora del área de Vida de Mutua Madrileña, explica que la demanda se centra en estos vehículos «con rentabilidad al alza y de bajo riesgo». Por ejemplo, Mutua ha lanzado cuatro ediciones distintas de su seguro de ahorro Plan Ahorro Plus Fidelidad, cuya rentabilidad ha ido creciendo hasta alcanzar el interés del 3,5% bruto actual.

La fiscalidad es una de las variables que más impactan en los ahorros de cualquier inversor, aunque no todos los ciudadanos tienen en cuenta cuál es el régimen fiscal que se aplica sobre cada producto, porque es distinto en función de la modalidad por la que se opte;y diferente el coste tributario cuando haya que rendir cuentas ante Hacienda con el IRPF.

Por una parte, se encuentra la tributación de los rendimientos de capital mobiliario. Se consideran así los intereses de cuentas bancarias, bonos, obligaciones, y en general, títulos de renta fija, seguros de vida, los dividendos de acciones y las plusvalías obtenidas por la transmisión de cualquier tipo de valores mobiliarios, percibidos durante el periodo de referencia.

Por otro lado se aplican las ganancias o pérdidas patrimoniales. Es decir, el impuesto que se paga sobre el dinero que se paga cuando se gana (o se pierde)capital en alguna inversión que se haya realizado, como las acciones en Bolsa, o cuando se materializa la venta de un fondo de inversión. Si existe una pérdida con esa operación, la ley permite compensarla con otras ganancias que se puedan obtener en años posteriores.

La legislación fiscal es compleja y cambia habitualmente cada año. Por ello, los asesores aconsejan saber qué régimen se aplicará sobre cada inversión que se vaya a materializar. Porque, a diferencia de lo que ocurre con las nóminas, por ejemplo, en los productos de ahorro o bursátiles no se ejecutan retenciones a cuenta, sino que se pagan al liquidar el impuesto.