Déficit de productividad

La productividad ha descendido un 0,2% anual en los últimos treinta años, a causa sobre todo de una caída de la eficacia de las inversiones de capital (el 45% desde 1980) que no se ha compensado con la mejora de la rentabilidad del factor trabajo (el 33% en tres décadas). Así se desprende de un estudio de la Fundación BBVA y el IVIE presentado ayer. La referida caída de la rentabilidad del capital tiene su causa principal en la sobreinversión de activos en construcción durante el boom y el ulterior desplome de los precios, lo que ha causado también una caída del stock de capital en 10 puntos desde 2007. El informe reseña que la crisis ha supuesto un cambio positivo en el patrón inversor: el capital no va a inmuebles sino a maquinaria, a las TICs, a la Investigación, etcétera. Pero el cambio es todavía insuficiente, por lo que se recomienda incrementar la I+D y un conjunto de actuaciones concretas: invertir en activos más productivos, acelerar la amortización de los improductivos y transformar el tejido empresarial incrementando el tamaño de las compañías, mejorando la formación, aplicando reformas regulatorias, optimizando las infraestructuras. Queda mucho por hacer para dejar atrás los efectos perniciosos de la burbuja.